Одним из факторов бурного роста цен на квартиры стала коррекция фондового рынка

Графики фондового рынка и цен на жилье в течение пяти лет росли практически синхронно.Однако полгода назад эта синхронность нарушилась, и недвижимость стала дорожать гораздо быстрее, чем акции. Эксперты считают, что часть инвесторов переориентировалась с рынка акций на рынок недвижимости.
Если сопоставить графики изменения индекса РТС и индикатора рынка недвижимости (ИРН), который еженедельно вычисляется одноименной исследовательской группой, сильное сродство их трендов становится видно невооруженным глазом. И тот и другой начиная с 2001 года постепенно менялись в большую сторону, причем с примерно одинаковыми темпами роста.
Синхронность закончилась в мае 2006 года. После этого цены на жилье, а вслед за ними и индекс рынка недвижимости продолжали расти на несколько процентов ежемесячно, а индекс РТС перестал прибавлять в весе, попеременно меняясь то в одну, то в другую сторону.
«Как правило, коэффициент корреляции фондового рынка и рынка жилья очень высок,- говорит управляющий директор компании «Финам-менеджмент» Сергей Хестанов.- В странах со стабильной и развитой экономикой он вообще находится на уровне 0,7-0,8 (максимальный коэффициент — 1- показывает абсолютную зависимость и полную синхронность графиков.- «Бизнес»)». Несколько иной точки зрения придерживается аналитик Юникор-банка Павел Ворожцов. «Оба показателя могут меняться под влиянием одних и тех же факторов, хотя и мало зависят друг от друга,- считает он.- Например, в России на рост обоих оказывали влияние цены на нефть и подъем экономики».
Позицию Ворожцова разделяет руководитель проекта «Индикаторы рынка недвижимости» Олег Репченко. «Постройте график изменений на большинство товаров или услуг в России за последние три-пять лет, и вы увидите постепенный рост цен на них,- говорит он.- Сходство трендов РТС и ИРН — скорее совпадение, вызванное общим оживлением экономики, нежели сильная взаимосвязь между ними». По словам Репченко, расхождение графиков можно расценивать как один из признаков того, что «период взрывного роста экономики закончился и она оказывается на распутье».
Однако опрошенные «Бизнесом» экспертыприводят более прозаическую причину: весной-летом произошел отток денежных средств из фондового рынка на рынок недвижимости. «В мае-июне цены на нефть на мировом рынке стабилизировались на отметке исторических максимумов $75-77 за баррель, а с июля 2006-го началось падение до $58 за баррель,- напоминает заместитель генерального директора по организации продаж инвестиционно-строительной компании «М.О.Р.Е.плаза» Алексей Медведев.- Фондовый рынок на это отреагировал стабилизацией котировок. А на рынке недвижимости к тому времени возник небывалый дефицит предложения, и цены улетели вверх».
«В 2001-2005 годах предложение еще могло удовлетворить спрос на жилье, поэтому цены росли более-менее равномерно»,- говорит Алексей Медведев. «Но весной этого года сократился объем предложений, в связи с чем и началось расхождение трендов индикаторов»,- считает Сергей Хестанов.
По мнению генерального директора брокерского дома «Золотые ворота» Романа Мурадяна, весной 2006 года стало особенно явным расхождение между двумя инструментами по соотношению «риск-доходность». «В сегодняшних условиях рынок ценных бумаг гораздо более рискованный, но при этом он не более доходный, чем рынок недвижимости,- говорит Мурадян.- Вряд ли сейчас можно найти более ликвидный и надежный инструмент вложения денег, чем недвижимость».
Статистика 2006 года красноречиво подтверждает его слова. С начала года индекс стоимости рынка недвижимости вырос на 78%, а индекс РТС (по окончании торговой сессии 13 ноября) — на 51%.
Ольга Кондрашова
Бизнес