20:20:28
18 июля 2024 г.

Облигации АИЖК – почти госбумаги

Сегодня, 2 декабря, в день выхода очередного номера газеты «Квартирный ряд», на Московской межбанковской валютной бирже должны быть проведены торги по облигациям Агентства по ипотечному жилищному кредитованию – это будет третья по счету реализация таких бумаг и вторая в 2004 году. До этого, в апреле 2003 года, АИЖК разместила на бирже свой первый выпуск размером в 1,07 млрд. рублей, второй пришелся на первую половину этого года и его величина составила 1,5 млрд. рублей. Нынешний зарегистрированный объем эмиссии самый большой – уже 2,25 млрд. руб.
Еще 29 сентября наблюдательный совет ОАО «Агентство по ипотечному жилищному кредитованию» утвердил решение о размещении, решение о выпуске и проспект неконвертируемых документарных купонных облигаций на предъявителя серии А3. Предусмотрена номинальная стоимость одной облигации 1 тысяча рублей. Погашение облигаций будет осуществляться в следующие сроки: 30% – 15 апреля 2008 г., 30% – 15 апреля 2009 г. и 40% – 15 октября 2010 г.
Облигации носят статус корпоративных, хотя вырученные от их продажи средства должны быть направлены на рефинансирование жилищного кредитования в стране. Это своего рода прообраз ипотечных бумаг, которые агентство собирается выпускать в будущем.
Сегодняшний выпуск облигаций АИЖК будет первым со времени включения этих ценных бумаг в Ломбардный список Центрального банка. Собственники этих облигаций теперь в состоянии закладывать их для получения краткосрочныхх кредитов в ЦБ России. Еще летом, во время банковской паники, встал вопрос о расширении возможностей для получения банками средств в условиях отсутствия полноценного рефинансирования (то есть кредитования Банком России кредитных организаций напрямую) и испытывающего трудности механизма межбанковского кредитования. После этого шага банки смогут получить средства в ЦБ под залог не только стопроцентных государственных бумаг (каковыми считаются облигации федерального займа и собственно облигации Банка России), но и облигаций субъектов Федерации, ипотечных агентств и кредитных организаций, имеющих государственные или региональные гарантии. Таким образом, включение в Ломбардный список в какой-то степени приравнивает облигации АИЖК к госбумагам.
По результатам сегодняшнего биржевого дня можно будет сделать первые выводы о том, насколько значимо оказалось данное решение ЦБ РФ для успешного размещения. Оба первых выпуска имели купонный доход размером в 11% годовых, однако первую торговлю стоит признать более успешной для эмитента. На ней цена размещения (продажи) по итогам аукциона составила 106,56%, что привело к реальной итоговой доходности (или эффективной доходности к погашению при размещении) в 9,69% годовых. Что, в принципе, хорошо для агентства, ведь оно получило больше денег, чем планировало, и не радостно для покупателей – полученная доходность по итогам торгов оказалось меньше номинальной. Второй выпуск представил обратную картину. Эффективная доходность к погашению при размещении оказалась равной 11,3%.
Слабым местом облигаций АИЖК являлась их относительно низкая ликвидность. Среди объяснений – вообще слабость фондового рынка РФ, довольно крупный номинал первого выпуска (1 000 000 рублей), то, что, хотя бумаги и были гарантированы на государственном уровне, все же Минфин несет не прямую, а субсидиарную ответственность по ним, также упоминалась неблагоприятная конъюнктура долгового рынка. Одновременно дальнейшее увеличение объема находящихся в обороте инструментов АИЖК, гарантированных соответствующим образом, скорее всего будет благоприятствовать созданию их устойчивого вторичного рынка. Несмотря на то, что запрос АИЖК о выделении госгарантий на 2005 год на сумму в размере 12 млрд. рублей не был поддержан полностью, даже объявленная в два раза меньшая цифра весьма существенна и должна способствовать дальнейшему укреплению Федеральной ипотечной системы.

Сергей Городецкий

Похожие записи
Квартирное облако
Аналитика Аренда Градплан Дачная жизнь Дети Домашняя экономика Доступное жильё Доходные дома Загородная недвижимость Зарубежная недвижимость Интервью Исторические заметки Конфликты Купля-продажа Махинации Метры в сети Мой двор Молодая семья Моссоцгарантия Налоги Наследство Новости округов Новостройки Обустройство Одно окно Оплата Оценка Паспортизация Переселение Подмосковье Приватизация Прогнозы Реконструкция Рента Риелторы Сад Строительство Субсидии Транспорт Управление Цены Экология Электроэнергия Юмор Юрконсультация