EqTrades: прогноз по инфляции

Аналитики EqTrades оценили, какая инфляция, вероятнее всего, будет по итогам года.

При настоящей волатильности рубля ежемесячная инфляция не настолько репрезентативна, как была раньше, отмечают эксперты EqTrades. Рубль падал в 2016 году лишь до 15 января, а не до конца месяца, как в прошлом году. После этого он начал естественно укрепляться из-за динамики нефтяных котировок (чуть ли не 50%-ный откат от последнего падения) и ежегодного периода для подготовки и уплаты налогов. Все это привело к тому, что в последних числах января инфляция была 9.8% в годовом выражении в отличие от 12.9% в прошлом месяце. Сейчас данные за июнь 2016 (оценки «инФОМ») свидетельствуют о сохранении повышенных медианных значений ожидаемой инфляции на год вперед на уровне 14.2% — июньский рост на 0.6 п.п.
Ведущий аналитик EqTrades Е.Зомчак, подчеркивает, что итоги инфляции за май (вопреки опасениям некоторых) совпали с ожиданиями и аналитиков, и Минэкономразвития. Ставка ФРС пока осталась в целевом диапазоне 0,25-0,50% годовых. В EqTrades считают, что для внутренних инвесторов разница в ставках не так важна, но оставшихся внешних инвесторов и особенно спекулянтоввозможное увеличение ставки в скором будущем смотивирует поднять очередную волну против рубля.
Аналитики EqTrades также высказывают опасения о том, что может развиться инфляционная спираль. «Инфляция может быть условно «полезной» — такая неизбежна в процессе развития страны и роста ВВП, а бывает определенно «вредная», она вызвана побочными факторами, когда экономика «буксует». К сожалению, россиян ожидает как раз последняя, она обусловлена, при всех других причинах, дальнейшими вероятными котировками Usd/Rub», — прогнозируют эксперты EqTrades.
Е.Зомчак, ведущий аналитик EqTrades: «Вопреки всем внутренним проблемам, таким как уменьшение сбережений, реальных доходов и доверия населения; структурный дисбаланс, увеличившиеся затраты компаний в рублях (чья собственная прибыль теперь – главный источник средств, которые можно будет вложить в развитие), дорогие кредиты на капитальные затраты и модернизацию для того, чтобы осуществить импортозамещение; дополнительные валютные риски для «не экспортёров» и волатильность на финансовых рынках, до сих пор недостаточно развитых – всё эти проблемы не менее важны, по мнению государства, чем слабая доходная часть бюджета и долгосрочная негативная перспектива по нефти.»
Аналитики EqTrades считают, что ни для валютных интервенций, ни для льгот бизнесу у государства в данный момент нет свободных средств: резервный фонд «тает» (в долларах исключительно за апрел на 11.1% и за май на 14.1%, в июне сокращение замедлилось), а нефтяные прогнозы остаются на максимальных $50 и среднегодовых $35-40 за баррель. По оценкам экспертов EqTrades, маловероятно, что текущее положение сможет «автоматически» выправиться даже после увеличения внутреннего спроса и цен на нефть, как это произошло после прошлых двух девальваций.
Поэтому ни у Центрального банка Российской Федерации, ни у инфляции в 2016-2017 нет выбора: ставка всё ещё гораздо выше 8% — таков диктат условий, а инфляция следует за курсом рубля, считают в Eqtrades.