ПИФы и недвижимость оказались самыми доходными инструментами в 2006 году

Больше всего в ушедшем году заработали те россияне, которые вложили сбережения в недвижимость и паевые инвестиционные фонды.Как подсчитал Центр макроэкономических исследований компании БДО «Юникон», доходность вложений в московское жилье составила 58,45%, а наиболее успешные ПИФы акций позволили пайщикам получить до 80% прибыли. Реальная доходность банковских вкладов, самого популярного у населения финансового инструмента, по итогам года оказалась нулевой или даже отрицательной. Но, похоже, сограждан это мало волнует — в 2006 году объем депозитов более чем в шесть раз превысил вложения в ПИФы.
По данным «Юникона», в прошлом году из всех банковских вкладов только годовые рублевые депозиты обеспечили защиту сбережений от инфляции, показав реальную доходность 0,39%. Рублевые вклады на меньший срок имели отрицательную реальную доходность, как и все депозиты в иностранной валюте. Например, годовые долларовые вклады обесценились на 10,61%, в евро — на 1,02%. «В результате население отдавало предпочтение рублевым вкладам, о чем свидетельствует снижение доли банковских депозитов в иностранной валюте в общем объеме вкладов физических лиц с 24,4% на 1 января до 18,1% на 1 декабря 2006 года», — говорится в исследовании. Сторонники «матрасных» сбережений понесли еще более ощутимые убытки: покупательная способность наличного евро снизилась на 6,88%, а доллара — на 16,07%.
Несмотря на все это, основная часть населения предпочитает хранить деньги на депозитах в банках. По данным БДО «Юникон», стоимость чистых активов ПИФов составила на конец 2006 года порядка 409 млрд руб., а объем депозитов физических лиц на 1 декабря достиг 3,4 трлн рублей.
Ранее замглавы ФСФР Сергей Харламов сообщал, что за десять месяцев 2006 года по сравнению с 2005-м приток в открытые фонды увеличился на 400%, а в закрытые — на 300%. По его словам, стоимость чистых активов ПИФов на конец третьего квартала прошлого года составила 365,8 млрд руб., увеличившись на 57,5%. Участники рынка, впрочем, не считают эти показатели слишком значительными. «409 млрд руб. — очень небольшая сумма, — говорит аналитик УК «Инвест-Капитал» Елена Гусева. — Однако популярность паевых фондов в нашей стране растет, и стоимость чистых активов ПИФов будет расти с каждым годом».
Между тем банковские депозиты не конкуренты фондам и другим инструментам с нефиксированной доходностью. По мнению участников рынка, ставки едва ли будут серьезно повышаться. Рост стоимости денежных средств внутри России заставляет банкиров более активно занимать деньги за рубежом, пренебрегая привлечением средств от населения. Эти ресурсы становятся слишком дорогими для банков, в результате, по данным Центробанка, средневзвешенная ставка по рублевым вкладам физических лиц в кредитных организациях сроком до года в июле 2006-го снизилась до 7,3% годовых, минимального за последние полтора десятка лет уровня. В первом квартале средневзвешенная ставка по вкладам была максимальной — 8,3—8,4% годовых, а в течение трех последующих месяцев падала.
Банкиры указывают на то, что клиенты считают депозиты наименее рискованными вложениями и по-прежнему охотно несут деньги. «ПИФы и вклады — принципиально разные инструменты, — считает начальник управления розничного маркетинга Русского банка развития Дмитрий Орлов. — Депозиты дают гарантированную доходность, а ПИФы могут иногда даже увести в минус. Большинство вкладчиков понимают это и для сохранения своих средств всегда будут пользоваться депозитами».
Эксперт-аналитик Национальной лиги управляющих Антон Кузин полагает, что банки не будут поднимать ставки по депозитам, и их клиенты, оценив большую выгодность ПИФов, постепенно станут переходить туда.
Между тем, по мнению авторов исследования, в 2007 году дальнейшее снижение инфляции приведет к увеличению доходности рублевых вкладов. Сохранение высоких курсовых рисков делает депозиты в иностранной валюте менее привлекательными. Недвижимость также не позволяет надеяться на высокие доходы, поскольку сейчас наблюдается стабилизация цен на жилье. Кроме того, «неопределенность с дальнейшей динамикой цен на нефть может привести к некоторому охлаждению фондового рынка, что негативно скажется на доходности ПИФов», говорится в исследовании.
«Снижение мировых цен на нефть в первую неделю 2007 года из-за теплой погоды в США и Европе уже привела к охлаждению российского фондового рынка, — указывает Елена Гусева. — ОПЕК пытается не допустить дальнейшего снижения нефтяных котировок. Если эти действия окажутся эффективными, то ситуация на российском рынке стабилизируется. В противном случае пайщики через некоторое время отреагируют на снижение цен выводом средств из паевых фондов».
Тем не менее, считает эксперт, в долгосрочной перспективе (от трех до десяти лет) инвестиции в акции всегда превышают по доходности банковские вклады. В странах с развитой экономикой более половины населения — инвесторы фондового рынка.
«Если не начнется очередной азиатский кризис и не будет отрицательных внешних факторов, которые могут обвалить рынок, приток населения в коллективные инвестиции продолжится. Но это очень длительный, эволюционный процесс», — подчеркивает Антон Кузин.
Николай Кочелягин
Время новостей