Хорошо забытое старое
Идея жилищных сертификатов (в муниципальном исполнении) получила практическое воплощение в форме Московского государственного жилищного облигационного займа (МГЖОЗ-2). Его выпуск относится к 1996–1998 годам.
Эмитентом выступало правительство Москвы. Каждая облигация давала право на получение от города 0,1 кв. м в типовых зданиях крупнопанельного домостроения, расположенных в районах массовой застройки. Для их обеспечения в городе постоянно поддерживался резервный жилищный фонд. Облигации свободно продавались и покупались на рынке. Накопив необходимый пакет, можно было в любой момент обменять его на квартиру. Стоимость облигаций менялась в соответствии с динамикой рыночных цен на жилье.
Особую актуальность облигациям придавало то обстоятельство, что идея их выпуска зарождалась в период беспримерной инфляции. Бумаги давали реальную возможность копить на жилье. С другой стороны, тем, кто в квартирах не нуждался и мог себе позволить жить не только сегодняшним днем, но и позаботиться о дне завтрашнем, квадратные метры и их доли служили более чем твердой валютой.
В целом выпуск оказался успешным, с помощью облигаций в столице было приобретено 1117 квартир. Полным ходом разворачивалась подготовка третьего выпуска. Однако ему не суждено было состояться. Помешал кризис 1998 года. Генеральным менеджером займа выступал тогда АБ «Инкомбанк». Спустя пару недель после августовского дефолта банк приказал всем долго жить.
Тем не менее, надо отметить, что облигации с честью выдержали испытание кризисом и продемонстрировали высокую надежность. В том смысле, что владельцы пакетов бумаг, несмотря ни на что, получили возможность погасить их изрядно подорожавшими (в рублевом эквиваленте) квартирами. Однако эта заслуга не особой устойчивости собственно механизма облигаций, а твердости городских властей, выполнивших обязательства. Будь эмитентом коммерческая структура, дело могло бы кончиться плачевно.